租價比普遍超安全線 泡沫隱現房產投資價值變小

    中國呈現投機狂熱特征

    3月23日,美國著名投資公司GMO發表了一篇名為《中國的紅色警報》(下稱《警報》)的研究報告。文中指出,中國已經呈現出顯著的投機狂熱的特征,一旦這些泡沫破裂,中國的經濟將脆弱不堪。“歷史經驗證明,投機狂熱在泡沫破裂,陷入危機之前無法準確識別。但確實有一些對金融危機的先行指標的研究存在。幾年前,很多這些指標顯示美國經濟及全球其他一些地區經濟逐漸增加的脆弱性。今天,這些紅色警報顯示指向的是華爾街目前的寵兒———中國。”

    而財經評論人Barrsons也在財新網發表文章稱,房地產泡沫可能率先引爆危機。中國的房地產市場已經顯示出典型的泡沫狀態,這個泡沫破裂,后果總是令人不愉快的。預測泡沫何時破滅非常困難,但如果中國無法從根本上解決問題,只能推遲問題的爆發。

    聯系到此前網絡上流行的房地產崩潰時間表,一時對于房地產泡沫將把中國經濟引向何方,成為焦點。有媒體稱,這是繼2010年1月,美國著名的空頭投資者詹姆斯·查諾斯在接受美國財經電視臺CNBC采訪時預言中國經濟可能面臨巨大的危機之后,關于中國是否存在泡沫的又一次大討論。

    不過,也有人認為中國的樓市并沒有到如此的程度。日本央行本周二在一份研究報告中指出,“對于仍在復蘇過程中的全球經濟而言,中國資產市場獲得長足發展及中國經濟穩定成長非常重要。”報告稱,中國目前資產價格走高,主要受人口城鎮化帶來的實質需求驅動。這與上世紀日本更多受投機資金推動所形成的資產價格泡沫不同。

    而摩根大通董事總經理李晶也在華爾街日報撰文表示,“從國家開發銀行的放貸情況看,那些地方基礎設施項目總的來說資產質量良好,與其他國家的橫向比較顯示,就宏觀經濟層面而言,中國的投資效率一直要高于許多其他國家。與其他國家的橫向比較顯示,就宏觀經濟層面而言,中國的投資效率一直要高于許多其他國家。”

    李晶認為,“中國像其他經濟體一樣有自己的經濟周期,而且某些行業已經傳出了產能過剩的警訊。但那些聲稱過量投資很快將危及中國穩定的批評人士卻有失公允。”

    不過,即便日本央行這樣的樂觀者,也給中國提出警示:“海外熱錢流入和中國當地政府加快房地產開發的舉措,可能導致房市過熱。若投資者開始擔心中國資產價格或將面臨調整可能,他們也許會撤走資金,這會激化調整幅度。” （記者 胡劍龍）