提前還貸還是再買(mǎi)房？

    ■拷問(wèn)專(zhuān)家

    出鏡：中國(guó)銀行北京分行資金部孫新夏

    謹(jǐn)慎投資個(gè)人黃金期權(quán)

    問(wèn)：中行目前推出了“個(gè)人黃金期權(quán)”，有人說(shuō)這種黃金期權(quán)即使在金價(jià)下跌的時(shí)候也可能賺錢(qián)是嗎？

    答：是這樣。傳統(tǒng)的紙黃金只有在金價(jià)上漲的時(shí)候才有收益，但是黃金期權(quán)可以為投資者提供做空黃金的工具，在黃金價(jià)格下跌時(shí)仍有獲利機(jī)會(huì)。

    客戶(hù)跟銀行簽訂協(xié)議，以支付手續(xù)費(fèi)的方式換取在未來(lái)某一時(shí)間，以某一價(jià)格買(mǎi)入或賣(mài)出一定數(shù)量黃金的權(quán)利。

    問(wèn)：黃金期權(quán)具體是如何操作的？

    答：舉例來(lái)看，某客戶(hù)在2006年11月13日買(mǎi)入一筆黃金看漲期權(quán)，協(xié)定價(jià)格為630美元，期權(quán)面值為100盎司，期限為一個(gè)月，銀行所報(bào)該期權(quán)開(kāi)倉(cāng)價(jià)為19美元/盎司，客戶(hù)付出期權(quán)費(fèi)為19×100＝1900美元。

    到12月13日期權(quán)到期可能會(huì)出現(xiàn)以下幾種情況：1、黃金價(jià)格漲到了670美元，中行將替客戶(hù)執(zhí)行該期權(quán)，客戶(hù)的收益為100×（670-630）＝4000美元，客戶(hù)的凈收益為4000-1900＝2100美元，客戶(hù)在這一個(gè)月期間內(nèi)的絕對(duì)收益率為：（2100/1900）×100%＝110.5%. 2、黃金價(jià)格下跌到630美元以下，客戶(hù)的期權(quán)將不被執(zhí)行，客戶(hù)的全部損失為付出的期權(quán)費(fèi)1900美元。

    3、如在11月28日，黃金價(jià)格漲到了660美元，但是客戶(hù)預(yù)計(jì)黃金價(jià)格在期權(quán)到期日（12月13日）前不會(huì)再漲了，這時(shí)客戶(hù)可以選擇將該期權(quán)按銀行所報(bào)平倉(cāng)價(jià)26美元/盎司賣(mài)回給銀行，鎖定利潤(rùn)，客戶(hù)的凈收益為（26-19）×100＝700美元。

    問(wèn)：黃金期權(quán)如何與紙黃金搭配使用？

    答：比如某客戶(hù)手中紙黃金已經(jīng)從當(dāng)初的600美元上漲到650美元，但是他對(duì)接下來(lái)黃金的走勢(shì)有些猶豫，不知道是否該賣(mài)出紙黃金。這個(gè)時(shí)候他可以做一份看跌期權(quán)，將一個(gè)月后的價(jià)格鎖定在650美元，這樣就可保證紙黃金50美元的收入。如果一個(gè)月后金價(jià)下跌到640美元，客戶(hù)可以行權(quán)，以650美元進(jìn)行交易，金價(jià)上漲的話則不行權(quán)。

    投資者可通過(guò)這樣期權(quán)與紙黃金買(mǎi)賣(mài)的結(jié)合，降低紙黃金買(mǎi)賣(mài)的風(fēng)險(xiǎn)，以少量資金博取更大的收益，因此說(shuō)黃金期權(quán)具有杠桿效應(yīng)。

    問(wèn)：投資黃金期權(quán)是否有風(fēng)險(xiǎn)？

    答：黃金期權(quán)雖然具有杠桿作用，但是其風(fēng)險(xiǎn)比紙黃金要大。紙黃金基本不會(huì)100%損失本金，但是黃金期權(quán)如果判斷錯(cuò)誤，所投入的期權(quán)費(fèi)將全部損失掉。這樣對(duì)個(gè)人的判斷能力以及整個(gè)市場(chǎng)的掌控能力有很高的要求。因此，個(gè)人黃金期權(quán)適合炒匯炒黃金有一段時(shí)間，對(duì)后市判斷比較準(zhǔn)確的有經(jīng)驗(yàn)人士，普通投資者最好先觀察一段時(shí)間，謹(jǐn)慎購(gòu)買(mǎi)。（記者蘇曼麗 理財(cái)師：劉曉捷，建設(shè)銀行高端客戶(hù)部，金融理財(cái)師（CFP），保險(xiǎn)代理人）